Os bonds de Porto Rico: degradados, mas bem-sucedidos

Em 10 de agosto de 2011 (dois dias após a ação da Moody’s na segunda-feira), Sin Comillas reportou que duas emissões da Autoridade de Edifícios Públicos (AEP) — uma de $756 million e outra que arrancou em $225 million — conseguiram respaldo de investidores locais e dos Estados Unidos. A procura permitiu ao Banco Governamental de Fomento (BGF) poupanças de $13 million no custo do financiamento, apesar de a Moody’s ter acabado de baixar a nota da dívida do Governo pela situação dos sistemas de aposentadoria.

José Otero, vice-presidente executivo para financiamento do BGF, explicou que a emissão local de $756 million financiava o programa Escolas para o Século XXI. Inicialmente pensavam emitir só $300 million, mas as ordens chegaram a $958 million — $200 million sobre o máximo autorizado —, assim fizeram a emissão completa. Isso baixou o custo de 5.75% a 5.65% e, disse, representa uma poupança de $13 million ao longo de 17 anos para o programa. O arrecadado iria modernizar ou construir umas 100 escolas na Ilha.

A outra emissão AEP, colocada no mercado isento estadunidense (US 103), passou de $225 million a $300 million por excesso de procura. A AEP usaria esses fundos para reembolsar linhas de crédito com o BGF e reestruturar parte da sua dívida.

Juan Carlos Batlle, presidente do BGF, sustentou que o ajuste da Moody’s “não teve efeito algum” sobre a procura nem o custo, e que os investidores confiam na direção do Governo. Na segunda-feira, a Moody’s atribuiu Baa1 às obrigações gerais — um escalão abaixo do A3 de abril do ano anterior —, ao nível do BBB+ da Fitch e um degrau acima do BBB da S&P (esta última havia subido a nota em março, pela primeira vez em 28 anos). Êxito de colocação ≠ que a degradação não tenha ocorrido; cousin com a nota PH Moody’s (614).

Fonte: Sin Comillas. https://sincomillas.com/los-bonos-de-puerto-rico-degradados-pero-exitosos/