Облигации Пуэрто-Рико: понижены, но успешны

10 августа 2011 года (через два дня после действия Moody’s в понедельник) Sin Comillas сообщил, что два выпуска Управления общественных зданий (AEP) — один на $756 million и другой, начавшийся с $225 million — получили поддержку местных и американских инвесторов. Спрос позволил Правительственному банку развития (BGF) сэкономить $13 million на стоимости финансирования, несмотря на то что Moody’s только что понизила рейтинг долга Правительства из‑за пенсионных систем.

Хосе Отеро, исполнительный вице-президент BGF по финансированию, объяснил, что местный выпуск $756 million финансировал программу Школ XXI века. Сначала планировали продать лишь $300 million, но заявки достигли $958 million — $200 million сверх разрешённого максимума, — поэтому сделали полный выпуск. Это снизило стоимость с 5.75% до 5.65% и, сказал он, даёт экономию $13 million за 17 лет для программы. Выручка пойдёт на модернизацию или строительство около 100 школ на Острове.

Другой выпуск AEP, размещённый на американском освобождённом рынке (US 103), вырос с $225 million до $300 million из‑за избыточного спроса. AEP использует эти средства для погашения кредитных линий BGF и реструктуризации части долга.

Хуан Карлос Батлье, президент BGF, утверждал, что корректировка Moody’s «не оказала никакого эффекта» на спрос и стоимость, и что инвесторы доверяют курсу Правительства. В понедельник Moody’s присвоила Baa1 общим обязательствам — на ступень ниже апрельского A3 прошлого года — на уровне BBB+ Fitch и на ступень выше BBB S&P (последняя повысила рейтинг в марте впервые за 28 лет). Успех размещения ≠ что понижения не было; cousin с заметкой PH Moody’s (614).

Источник: Sin Comillas. https://sincomillas.com/los-bonos-de-puerto-rico-degradados-pero-exitosos/