波多黎各债券：评级下调，但发行成功

2011年8月10日（Moody’s周一行动两天后），Sin Comillas报道称，公共建筑管理局（AEP）两笔发行——一笔$756 million，另一笔起发$225 million——获得本地与美国投资者支持。尽管Moody’s刚因退休体系下调政府债务评级，需求仍使政府发展银行（BGF）节省融资成本$13 million。

BGF融资执行副总裁José Otero解释，本地$756 million发行资助二十一世纪学校计划。他们原计划只发$300 million，但订单达$958 million——超出授权上限$200 million——遂全额发行。成本从5.75%降至5.65%，他说相当于该计划17年节省$13 million。所得将用于岛上现代化或新建约100所学校。

另一笔AEP发行置于美国免税市场（US 103），因超额需求从$225 million升至$300 million。AEP将用这些资金偿还BGF信贷额度并重组部分债务。

BGF总裁Juan Carlos Batlle称Moody’s调整“对需求与成本毫无影响”，投资者信任政府方向。周一Moody’s将一般义务评为Baa1——比上年4月的A3低一档——与Fitch的BBB+同级，比S&P的BBB高一档（S&P于3月28年来首次上调）。发行成功≠下调未发生；cousin为PH Moody’s笔记（614）。

来源：Sin Comillas。https://sincomillas.com/los-bonos-de-puerto-rico-degradados-pero-exitosos/