Los bonos de Puerto Rico: degradados, pero exitosos

El 10 de agosto de 2011 (dos días después de la acción de Moody’s del lunes), Sin Comillas reportó que dos emisiones de la Autoridad de Edificios Públicos (AEP) —una de $756 million y otra que arrancó en $225 million— lograron respaldo de inversionistas locales y de Estados Unidos. La demanda permitió al Banco Gubernamental de Fomento (BGF) ahorros de $13 million en el costo del financiamiento, pese a que Moody’s acababa de bajar la nota de la deuda del Gobierno por la situación de los sistemas de retiro.

José Otero, vicepresidente ejecutivo para financiamiento del BGF, explicó que la emisión local de $756 million financiaba el programa Escuelas para el Siglo XXI. Inicialmente pensaban sacar solo $300 million, pero las órdenes llegaron a $958 million —$200 million sobre el máximo autorizado—, así que hicieron la emisión completa. Eso bajó el costo de 5.75% a 5.65% y, dijo, representa un ahorro de $13 million a lo largo de 17 años para el programa. El recaudado iría a modernizar o construir unas 100 escuelas en la Isla.

La otra emisión AEP, colocada en el mercado exento estadounidense (US 103), pasó de $225 million a $300 million por exceso de demanda. AEP usaría esos fondos para repagar líneas de crédito con el BGF y reestructurar parte de su deuda.

Juan Carlos Batlle, presidente del BGF, sostuvo que el ajuste de Moody’s “no ha tenido efecto alguno” sobre la demanda ni el costo, y que los inversionistas confían en la dirección del Gobierno. El lunes, Moody’s asignó Baa1 a las obligaciones generales —un escalafón bajo el A3 de abril del año anterior—, al nivel del BBB+ de Fitch y un peldaño sobre el BBB de S&P (esta última había subido la nota en marzo, por primera vez en 28 años). Éxito de colocación ≠ que la degradación no haya ocurrido; cousin con la nota PH Moody’s (614).

Fuente: Sin Comillas. https://sincomillas.com/los-bonos-de-puerto-rico-degradados-pero-exitosos/