Fitch baja Liberty Communications of Puerto Rico a CC

El 20 de agosto de 2026, Fitch Ratings baja la calificación de emisor a largo plazo de Liberty Communications of Puerto Rico LLC de CCC a CC. También baja las calificaciones del préstamo a plazo de 2028 de LCPR Loan Financing LLC y de las notas senior garantizadas de 2027 y 2029 de LCPR Senior Secured Financing Designated Activity Company a CCC- con Recovery Rating RR3, desde CCC+/RR3. Los descensos, escribe Fitch desde São Paulo, reflejan que un impago de algún tipo aparece probable en el horizonte de calificación, dada una estructura de capital que considera insostenible.

Liberty Latin America ha dicho en público que la liquidez de LPR seguirá financiándose con activos locales. En la vista de Fitch, mejoras operacionales graduales no bastan para rebalancear la estructura ni para posicionar a la compañía a refinanciar las notas senior garantizadas que vencen en octubre de 2027. Fitch cree que LCPR puede buscar un canje de deuda en dificultades u otra transacción parecida. La caja no restringida, el flujo de efectivo libre negativo esperado y las facilidades comprometidas aparecen insuficientes para cubrir ese vencimiento. LCPR contrató a Moelis y a Ropes & Gray. Liberty Latin America anunció que no sostendrá los requerimientos de liquidez de LCPR.

Fitch describe una estructura agresiva que hay que atender antes de que venzan 1.2 mil millones de dólares en notas garantizadas en octubre de 2027. Proyecta apalancamiento neto sobre EBITDA hacia 8.0 veces en 2027, desde 8.6 en 2025. En el segundo trimestre de 2026, la deuda total de unos 3.1 mil millones se componía, principalmente, de 1.2 mil millones en notas de 2027 (38 por ciento), 820 millones en notas de 2029 (27), 620 millones en préstamo a plazo de 2028 (20) y 50 millones (2) en transacciones de torres. El resto está en el grupo no restringido: 260 millones y 150 millones en préstamos a plazo. También entró una línea revolvente nueva de 140 millones, sin disponer al cierre del trimestre.

Fitch analiza a LCPR de forma independiente, con estructura de silo, sin cross-guarantees ni cross-defaults con Liberty Latin America. En enero de 2026, ciertos acreedores del grupo restringido demandaron a LCPR y a LLA por el traslado de parte de la colateral al grupo no restringido. Fitch no incorpora pagos por activos de espectro de Echostar en el horizonte. Un ESG Relevance Score de 4 cita huracanes. Otro, de 4, cita la estrategia de traslado de colateral. Esas puntuaciones, aclara Fitch, no son insumos de la calificación.

Un CC de Fitch no es un recorte de la Junta de Supervisión Fiscal ni un apagón de LUMA Energy. El 20 de agosto, Caribbean Business cubre a la Junta frenando compras de 3,000 y 600 megavatios. El 19, el mismo medio cubre el hueco de 400 megavatios de Power Expectations. Tres notas, tres empresas. Esta es Liberty. El lector que quiera la acción de rating tiene la URL de Fitch al pie.

Fuente: Fitch Ratings. https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitch-downgrades-liberty-communications-of-puerto-rico-to-cc-20-08-2026