Fitch снижает Liberty Communications of Puerto Rico до CC

20 августа 2026 года Fitch Ratings снижает долгосрочный рейтинг эмитента Liberty Communications of Puerto Rico LLC с CCC до CC. Также снижает рейтинги срочного кредита 2028 LCPR Loan Financing LLC и старших обеспеченных нот 2027 и 2029 LCPR Senior Secured Financing Designated Activity Company до CCC- с Recovery Rating RR3, с CCC+/RR3. Снижения, пишет Fitch из Сан-Паулу, отражают, что неплатёж какого-то рода представляется вероятным на горизонте рейтинга, учитывая структуру капитала, которую считает неустойчивой.

Liberty Latin America публично сказала, что ликвидность LPR продолжит финансироваться местными активами. В оценке Fitch постепенных операционных улучшений недостаточно, чтобы перебалансировать структуру и поставить компанию в положение рефинансировать старшие обеспеченные ноты, истекающие в октябре 2027 года. Fitch считает, что LCPR может искать обмен проблемной задолженности или похожую сделку. Неограниченная касса, ожидаемый отрицательный свободный денежный поток и зарезервированные линии представляются недостаточными, чтобы покрыть то истечение. LCPR наняла Moelis и Ropes & Gray. Liberty Latin America объявила, что не будет поддерживать требования ликвидности LCPR.

Fitch описывает агрессивную структуру, которую нужно урегулировать до истечения 1.2 миллиарда долларов обеспеченных нот в октябре 2027 года. Проектирует чистое плечо к EBITDA около 8.0 раза в 2027 году, с 8.6 в 2025-м. Во втором квартале 2026 года общий долг около 3.1 миллиарда состоял главным образом из 1.2 миллиарда нот 2027 года (38 процентов), 820 миллионов нот 2029 (27), 620 миллионов срочного кредита 2028 (20) и 50 миллионов (2) в сделках вышек. Остальное в неограниченной группе: 260 миллионов и 150 миллионов в срочных кредитах. Также вошла новая револьверная линия 140 миллионов, не использованная на закрытии квартала.

Fitch анализирует LCPR независимо, со структурой сило, без cross-guarantees и cross-defaults с Liberty Latin America. В январе 2026 года некоторые кредиторы ограниченной группы подали иск к LCPR и LLA из-за перевода части залога в неограниченную группу. Fitch не включает платежи за спектр Echostar на горизонте. ESG Relevance Score 4 цитирует ураганы. Другой, 4, цитирует стратегию перевода залога. Эти оценки, уточняет Fitch, не являются входами рейтинга.

CC от Fitch — не сокращение Совета фискального надзора и не отключение LUMA Energy. 20 августа Caribbean Business покрывает, как Совет тормозит закупки 3,000 и 600 мегаватт. 19-го то же издание покрывает пробел 400 мегаватт Power Expectations. Три заметки, три предприятия. Это Liberty. Читатель, которому нужно рейтинговое действие, имеет URL Fitch внизу.

Источник: Fitch Ratings. https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitch-downgrades-liberty-communications-of-puerto-rico-to-cc-20-08-2026