Cuando Washington apagó la exención fiscal

Durante decadas, la Section 936 del Codigo de Rentas Internas de Estados Unidos permitio a corporaciones del continente proteger de impuesto federal su ingreso originado en Puerto Rico. Es facil pasarlo por alto ahora, pero esa sola disposicion alimento un auge manufacturero real en la isla - sobre todo farmaceuticas - desde los anos 1970 hasta los 1990. Se abrieron fabricas. Llegaron empleos. Los ingresos del gobierno crecieron con ellos.

El Congreso empezo a desmontarla en 1996, al votar un calendario de diez anos que la elimino por completo en 2006. Una decada suena a mucho margen, y en cierto modo lo fue, pero la eliminacion coincidio con una caida sostenida de empleos manufactureros y con ingresos publicos mas lentos a lo largo de los 2000, mientras el incentivo que habia atraido esas fabricas a la isla desaparecia en silencio.

Al erosionarse esa base de ingresos, el gobierno de Puerto Rico hizo lo que suelen hacer los gobiernos bajo presion fiscal: pidio mas prestado para cubrir deficits operativos, ano tras ano, en vez de cerrar la brecha creciente entre lo que gastaba y lo que recaudaba. Esa dinamica - ingresos que se encogen, mas deuda para tapar la diferencia - se cita a menudo como una de las causas de raiz de la crisis de deuda que iba a dominar la decada siguiente.

Es una historia mas callada que las rebajas de calificacion y las quiebras que vinieron despues, y rara vez recibe la misma atencion. Pero el fin de la Section 936 en 2006 esta justo al comienzo de la cadena que este blog sigue desde aqui: una decision fiscal federal, tomada poco a poco y con una decada de aviso, que aun asi ayudo a fijar los terminos de un colapso que en 1996 nadie estaba imaginando.

Tambien recuerda que la crisis de deuda nunca fue solo una historia de prestamos locales imprudentes. Empezo, en gran parte, con una eleccion de politica federal hecha en Washington, apagada en el calendario de Washington, sobre la que el propio gobierno de Puerto Rico casi no tenia voz, aunque la isla pasaria las dos decadas siguientes absorbiendo las consecuencias.

Fuentes: Crisis de la deuda del gobierno de Puerto Rico. Cierre 2026-08-22.