Fitch maintient BBB+ pour l’AAA dans la cinquième année de récession

Le 21 octobre 2011, le CPI a résumé l’évaluation de Fitch Ratings qui a maintenu à BBB+ avec perspective « stable » les obligations de l’Autorité des aqueducs et égouts (AAA), malgré la cinquième année consécutive de récession à Porto Rico — « plus précoce, plus profonde et plus longue » que celle des États-Unis, selon la firme. Pourtant, Fitch voyait des signes de stabilisation et une « croissance modeste » pour l’exercice 2012.

La note s’appuyait surtout sur la garantie et la pleine foi de l’ELA (même note que la corporation). L’AAA portait $159.1 million d’obligations 2008 série A et $125.7 million en série B, liées aux recettes aqueducs/égouts plus la garantie étatique ; le paiement, selon une opinion du Secrétaire à la Justice citée par Fitch, est prioritaire sur les ressources du gouvernement. La firme a réitéré des finances historiquement faibles : déficits budgétaires et actuariels, surestimation des recettes, dépenses sans financement et dépendance aux prêts pour combler les trous ; elle a reconnu des « pas dramatiques » de restructuration fiscale comme facteur positif, mais une dette « très élevée » et un fonds de pensions « exceptionnellement bas » sans action majeure — la hausse des cotisations aiderait avec le temps, au prix d’une pression de dépense accrue.

Dans les deux budgets les plus récents, $282 million de subventions ont été assignés à l’AAA ($84 million en 2010-11 et $198 million dans l’année en cours). Note et garantie ≠ décaissement de subvention ni quittance de dette.

Source : Centro de Periodismo Investigativo. https://periodismoinvestigativo.com/2011/10/puerto-rico-en-su-quinto-ano-de-recesion-dice-fitch-ratings/