Fitch сохраняет BBB+ для AAA на пятом году рецессии

21 октября 2011 года CPI обобщил оценку Fitch Ratings, сохранившую облигации Управления водоснабжения и канализации (AAA) на BBB+ с «стабильным» прогнозом, несмотря на пятый подряд год рецессии в Пуэрто-Рико — «раньше, глубже и дольше», чем в США, по мнению фирмы. Тем не менее Fitch видела признаки стабилизации и «скромный рост» на FY2012.

Рейтинг опирался главным образом на гарантию и полную веру Содружества (тот же рейтинг, что у корпорации). AAA несла $159.1 million облигаций 2008 серии A и $125.7 million серии B, привязанных к доходам водоснабжения/канализации плюс госгарантия; платёж, по мнению Секретаря юстиции, цитируемому Fitch, имеет первый приоритет над ресурсами правительства. Фирма повторила исторически слабые финансы: бюджетные и актуарные дефициты, завышение доходов, незафинансированные расходы и зависимость от займов для закрытия дыр; признала «драматические шаги» фискальной реструктуризации как плюс, но «очень высокий» долг и «исключительно низкий» пенсионный фонд без крупных действий — рост взносов поможет со временем ценой большего расходного давления.

В двух последних бюджетах AAA выделили $282 million субсидий ($84 million в 2010-11 и $198 million в текущем). Рейтинг и гарантия ≠ выплата субсидии и не списание долга.

Источник: Centro de Periodismo Investigativo. https://periodismoinvestigativo.com/2011/10/puerto-rico-en-su-quinto-ano-de-recesion-dice-fitch-ratings/